□ 东吴证券：北美与中国AI算力投入建设仍在加速，海外链以英伟达GPU、谷歌TPU为代表的芯片供应商持续上修出货预期，国内链以华为、寒武纪为代表的芯片供应商出货同步加速，AI算力建设维持景气度高位。PCB作为算力服务器中起支撑与信号传输桥梁作用的核心组件持牌配资公司，需求景气同步提升
□ 上海证券：2025年年报中PCB公司业绩全面兑现，2026年订单需求有望继续推动业绩增长，相关公司股价将从“预期驱动”转向“业绩兑现”驱动
◎记者李雨琪
5月22日，A股市场整体高开，午后涨势延续。截至收盘，上证指数报4112.90点，涨0.87%；深证成指报15597.30点，涨2.30%；创业板指报3938.50点，涨2.84%；科创综指报2148.18点，涨2.21%。沪深北三市全天成交29247亿元。从盘面上看，市场热点快速轮动，3800多只个股上涨，逾百股涨停。
多只PCB概念股年内股价翻倍
5月22日，算力产业链集体走强，PCB方向领涨，个股批量涨停。截至收盘，强达电路、天承科技、鼎泰高科以20%幅度涨停，国际复材、胜宏科技涨逾10%，鹏鼎控股、深南电路、宏和科技、沪电股份等多只个股涨停。
从股价表现来看，PCB概念股今年走势较为强劲，大族激光股价年内累计涨幅超过255%，东山精密、中国巨石、广合科技、大族数控、新锐股份、国际复材等多只龙头股年内股价已翻倍。
今年以来，PCB行业进入涨价周期，呈现量价齐升、订单饱满的高景气格局。东吴证券研报表示，北美与中国AI算力投入建设仍在加速，海外链以英伟达GPU、谷歌TPU为代表的芯片供应商持续上修出货预期，国内链以华为、寒武纪为代表的芯片供应商出货同步加速，AI算力建设维持景气度高位。PCB作为算力服务器中起支撑与信号传输桥梁作用的核心组件，需求景气同步提升。PCB的高景气需求，带动上游材料（铜箔、电子布）出现供需缺口，价格持续上涨。
基本面上，机构普遍认为，行业进入业绩兑现期。上海证券研报表示，2025年年报中PCB公司业绩全面兑现，2026年订单需求有望继续推动业绩增长，相关公司股价将从“预期驱动”转向“业绩兑现”驱动。此外，Rubin架构等新一代算力产品亮相，正交背板、LPU机柜等多重需求叠加，全球AI算力硬件升级，PCB行业产值有望实现跃升。
国盛证券研报预计，以销售收入计，全球PCB市场规模从2020年的620亿美元增长至2024年的750亿美元，复合年均增长率为4.9%。预计到2029年，全球PCB市场销售收入将达到937亿美元，2025年至2029年复合年均增长率为4.8%。
有色金属板块午后拉升
昨日午后，有色金属板块震荡拉升，铜陵有色、新疆众和、中钨高新、驰宏锌锗等多只个股涨停。
消息面上，标普全球（SPGI）最新预测显示，2030年全球数据中心铜需求将从2025年的110万吨增至250万吨，其中AI相关需求占比高达58%。这一数据点燃市场对铜中长期需求的乐观预期。
配资网站铜陵有色近日在业绩说明会上表示，控股子公司铜冠铜箔的高端铜箔年产2.46万吨、同比大幅增长186%，HVLP铜箔首次出口并扭亏为盈，成为新的利润增长点。铜陵有色预计，2026年铜消费需求呈“稳中有增、结构优化”的发展态势。
元股证券:ygzq.hk投资策略上，中信建投证券研报认为，2026年下半年，工业金属为率先修复方向，铜铝价格持续上涨构成重要验证信号。华西证券研报称，在高油价常态化与地缘扰动反复的背景下，煤炭、有色金属等资源板块兼具防御属性与成本重估逻辑。
机构：预计5月中小盘风格相对占优
展望后市，渤海证券研报表示，热点题材的兑现和轮动，有利于为中期行情发展夯实基础。两融中的融资数据依然稳健增长，表明资金参与热情仍在。预计在政策指引下，指数将延续震荡中枢缓慢抬升态势。可重点关注国内外云厂商上调AI资本开支，叠加国内算力网建设加快、国产算力链渗透率提升、算力板块短期整固后的中长期配置机会。
招商证券首席策略分析师张夏发布观点称，随着中东地缘冲突长期化，其对A股的影响边际降低，A股回到国内经济和基本面，市场有望保持震荡上行的态势。当前A股呈现明显的盈利主动特征，正进入上行的第三阶段。
在风格与行业配置思路方面，张夏认为，进入5月，预计中小盘风格相对占优，成长价值相对均衡。行业配置建议主要围绕一季报业绩验证与景气延续的方向展开：一是AI需求高景气领域，如电子（半导体）、电力；二是出口优势制造领域，如电力设备（电池、电网设备）、国防军工（航空装备、航天装备、军工电子）；三是涨价资源品领域持牌配资公司，如有色金属（工业金属、能源金属、小金属）、基础化工（化学原料、化学制品）。
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